出品丨搜狐财经
作者丨 张佳宇
编辑丨李文贤
9月25日，新乳业于线上平台召开2023年半年度网上业绩说明会星趣优选安卓版下载。新乳业就投资者关注的负债水平、全国化、等问题进行回复。
2023年上半年，新乳业实现营业收入52.98亿元，同比增长10.84%；归母净利润录得2.37亿元，同比增长25.14%星趣优选安卓版下载。
新乳业董事长席刚在业绩说明会中表示，上半年公司业绩实现增长，主要得益于公司强化“鲜立方”战略，并受到数字化转型、创新整合营销、新品业务增长等因素影响；与此同时，公司也在降本增效星趣优选安卓版下载。
新乳业称，夏进乳业上半年为公司带来19%营收，而唯品乳业带来约8%营收，二者合计为公司贡献近三成营收星趣优选安卓版下载。
负债率大幅高于同行星趣优选安卓版下载，未来优化负债结构
在业绩说明会中，有投资者质疑新乳业的负债率居高不下，并提出“公司风险是否可控”星趣优选安卓版下载。
新乳业的财务总监褚雅楠则信心十足，称“资产负债结构与公司不同的发展阶段相关星趣优选安卓版下载。目前公司的资产负债结构合理，具有持续且稳定获取经营性现金净流入的能力，资信情况良好，风险可控。”
从目前看来，新乳业举债并购已走过五年星趣优选安卓版下载。在依靠并购快速实现增长后，新乳业的债务压力依旧不小。
2019年至2022年，新乳业总负债由33.08亿元增至68.25亿元；资产负债率则由61.66%增至71.91%，逐年上涨星趣优选安卓版下载。
并购整合是新乳业扩大规模的主要方式之一星趣优选安卓版下载。但举债收购助推新乳业业绩水涨船高的同时，也在财报中埋下暗雷。
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截至2023年上半年，新乳业负债水平略有升高，资产负债率录得71.01%；而截至2022年上半年，新乳业的资产负债率为70.78%星趣优选安卓版下载。
2023年中期财报显示，新乳业目前的总负债为65.18亿元星趣优选安卓版下载。其中，短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款以及应付债券分别为4.98亿元、14.44亿元、13.33亿元、6.85亿元，有息负债合计达39.6亿元。
同期，新乳业的货币资金为5.52亿元，各类有息负债为货币资金的7.2倍星趣优选安卓版下载。
截至报告期末，新乳业的流动资产为19.86亿元，而其流动负债为42.03亿元，为流动资产的2.12倍星趣优选安卓版下载。
在业绩说明会中星趣优选安卓版下载，有投资者提问“公司目前的负债率是不是相比同行高出很多，未来怎样降低负债水平？”
公开数据显示， 2022年，同行上市乳企的平均资产负债率为58.89%，新乳业的负债率大幅高于同行星趣优选安卓版下载。
新乳业财务总监回复投资者称，“公司将进一步提高资金运营能力，保持持续且稳定获取经营性现金净流入的能力，合理优化资产负债结构星趣优选安卓版下载。”
今年上半年，新乳业也有意偿还债务星趣优选安卓版下载。
2023年中期财报显示，新乳业的筹资活动产生的现金流量净额同比减少366.38%至-5.26亿元星趣优选安卓版下载。
对此，新乳业在财报中表示，公司根据经营资金需求，偿还了部分有息负债，取得借款与偿还借款现金净流入同比减少4.09亿元星趣优选安卓版下载。
寰美乳业、唯品乳业合计贡献近三成营收
通过相继收并购，新乳业旗下已拥有如“华西”、“雪兰”、“唯品”、“夏进”、“澳牛”等区域性乳品品牌星趣优选安卓版下载。
财报显示，新乳业业绩在很大程度上依赖被收购企业星趣优选安卓版下载。
在业绩说明会中，新乳业也进一步披露了子公司唯品、夏进乳品的营收贡献星趣优选安卓版下载。
新乳业董秘郑世峰表示，“夏进乳业2023年半年度的营业收入占公司合并营业收入的比重约为19%”星趣优选安卓版下载。
新乳业也在财报中披露了对其净利润影响达 10%以上的参股公司情况星趣优选安卓版下载。
财报显示，2023年上半年，宁夏寰美乳业发展有限公司（简称“寰美乳业”）实现营业收入约10亿元，占新乳业总营收的18.87%星趣优选安卓版下载。
而2023年1-6月，寰美乳业的主营业务利润达到2.65亿元星趣优选安卓版下载。
今年9月，夏进乳业也提出了“2025年向30亿元目标迈进，争做中国常温白奶行业前三”发展的目标星趣优选安卓版下载。
据悉，寰美乳业主要业务集中在宁夏、甘肃、陕西、河南等地区，其主要业绩来源于旗下子公司宁夏夏进乳业集团股份有限公司（简称“夏进乳业”）星趣优选安卓版下载。
夏进乳业成立于1992年，在宁夏当地的市占率超50%星趣优选安卓版下载。2007年，夏进乳业被寰美乳业收购。
公开信息显示，2020年5月，新乳业斥资17.11亿元收购寰美乳业星趣优选安卓版下载。截至目前，寰美乳业持有夏进乳业约98.59%股权，而新乳业100%控股寰美乳业。
财报显示，上半年山东唯品乳业实现营业收入3.73亿元，为新乳业贡献了约7.05%的收入星趣优选安卓版下载。
“以低温高端乳制品为主的唯品乳业营收占8%，整体营业收入同比增长超过30%，毛利率同比增加超过3个百分点”，新乳业在上半年的业绩说明会中披露星趣优选安卓版下载。
今年5月，新乳业也发布了新的五年战略规划星趣优选安卓版下载。具体看来，新乳业要五年实现净利率倍增，同时要在未来五年努力将负债率降低10个百分点。
“要坚持内生增长为主，并购为辅”，新乳业在新五年战略规划中也明确提出要放缓并购的步伐星趣优选安卓版下载。